sex5. 从巨亏百亿到盈利59亿，赛力斯靠问界翻身逆袭

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图片起头：赛力斯

在履历连结四年累计近百亿元亏空之后，赛力斯终于迎来翻身时间。

凭证财报数据自满，2024 年，赛力斯结束买卖收入 1451.76 亿元，同比激增 305.04%，初次冲破千亿大关，创下公司诞生以来的最高记录。在利润宗旨上，2024 年赛力斯净利润达到 59.46 亿元，较 2023 年的亏空 24.5 亿元结束历史性扭亏，成为人人第四家盈利的新能源车企（仅次于特斯拉、比亚迪、理思）。

从 2020 年到 2023 年，赛力斯累计亏空金额约 98.35 亿元，从巨亏到盈利的跳跃，背后是销量的撑抓。2024 年赛力斯新能源汽车销量达 42.69 万辆，同比增长 182.84%。这一增速远超行业平均水平（2024 年人人新能源汽车销量增速约 35%），主要收获于问界系列车型的强势推崇。

问界撑起赛力斯转正主引擎

凭证财报数据自满，赛力斯包摄于上市公司股东的净利润为 59.46 亿元，结束自 2020 年以来的初次盈利，成为人人第四家盈利的新能源车企（其它三家分辩为特斯拉、比亚迪、理思）。

这一冲破性成绩主要收获于问界系列车型的爆发式增长与高端化策略的奏效。当今，问界品牌在售车型共有三款，分辩为问界 M5、M7、M9。2024 年，赛力斯新能源汽车销量 42.69 万辆，同比增长 182.84%。其中问界系列孝顺约 93% 的销量（38.63 万辆）。

2024 年是问界 M9 上市后的第一个完好销售年度，问界 M9（订价 50 万元以上）累计拜托超 15 万辆，新 M7（25-35 万元）累计拜托约 19 万辆，两款高端车型打算就拜托超 35 万辆。

受益于问界系列高端化占比普及（中高端车型销量占比 82%），赛力斯新能源单车均价跃升至 32 万元，带动新能源汽车营收同比增长 368% 至 1355 亿元，新能源汽车业务毛利率从 2023 年的 9.92% 增至 26.21%。

凭证赛力斯先容，2025 年将不时扩展家具矩阵，在问界 M9、问界 M7 和问界 M5 基础上，推落发庭贤达旗舰 SUV 问界 M8。据悉，家庭贤达旗舰 SUV 问界 M8 也已开启预订行将于 4 月份上市，当今订单已冲破 8 万。

问界系列的奏效离不开与华为的深度互助。

2024 年，赛力斯以 115 亿元收购华为车 BU（现改名为"引望智能"）10% 的股份，并在 2025 年 3 月前完成前两期付款 80.5 亿元。这一动作不仅结束本钱绑定，更确保赛力斯获取华为中枢智驾技艺的优先使用权。

引望看成华为智能汽车处置决策的中枢载体，整合了智能驾驶、座舱、车控等中枢技艺。问界系列家具通过搭载华为 ADS 3.0 智驾系统（累计智驾里程超 11 亿公里，主动避撞奏遵守 99.6%）和鸿蒙智能座舱（日均交互频次 32 次，行业平均 15 次），酿成互异化竞争力。

通过股权绑定，赛力斯获取技艺优先使用权，并参与引望的策略决策，酿成"研发 - 分娩 - 阛阓"闭环。而赛力斯则通过收购龙盛新能源工场（81.64 亿元）普及产能，酿成"华为技艺 + 赛力斯制造"的互补方式。

线路年报的同期，赛力斯还公告称，公司于 2025 年 3 月 30 日召开董事会和监事会，审议通过刊行 H 股股票并在香港伙同来回所有限公司上市的议案。公司拟通过刊行境外上市外资股股票，在香港主板挂牌上市。

赛力斯港股上市既是其人人化策略的要道一步，亦然深刻与华为互助的本钱纽带。通过上市融资，赛力斯将加快技艺研发与国外彭胀，而华为的技艺赋能和品牌协同则为其提供了互异化竞争力。

高插足撑抓技艺壁垒

赛力斯 2024 年结束净利润 59.46 亿元，撤消了连结五年的亏空景色，然而，其净利润率仅为 4.1%，显贵低于行业平均水平的 8%-10%（（如比亚迪 5.8%、理思 8.2%））。这一差距源于高额研发插足和销售用度激增。

财报数据自满，2024 年赛力斯销售用度同比激增 264%，成为侵蚀利润的最大单项开销。问界系列定位豪华阛阓，广宣用度、线下体验店斥地（世界超 400 家用户中心）及销售做事成本大幅增多。

在研发插足上，截止 2024 年末，赛力斯研发东谈主员总额达 6201 东谈主，同比增长 25.15%，占公司总东谈主数 32.92%。2024 年赛力斯研发插足总额达 70.53 亿元，同比增长 58.9%，研发插足占买卖收入比例为 4.86%。对比行业，特斯拉 2024 年研发插足占比约为 5.2%，比亚迪为 4.5%，赛力斯的研发强度处于行业中上水平。

深广研发重心投向了魔方技艺平台（兼容增程、纯电、超混）、ADS 3.0 智驾系统等技艺。2024 年 4 月赛力斯推出了全栈式多能源兼容平台——魔方技艺平台，支抓增程、纯电、超混三种能源神志，镌汰新车研发周期至 12 个月（行业平均 18 个月）。11 月赛力斯又发布了新一代增程器热效果达 44.8%，每升油发电量超 3.6 度，销量超 47 万台，已与 12 家行业伙伴达成互助。

此外，在智驾上，问界系列通过搭载华为 ADS 3.0 智驾系统（累计智驾里程超 11 亿公里，避撞奏遵守 99.6%）和鸿蒙座舱（日均交互频次 32 次），酿成互异化竞争力。

赛力斯 2024 年的功绩推崇考证了"高端化 + 华为技艺赋能"方式的奏效，问界系列不仅重塑了自主品牌的高端形象，更通过智能化互异化站稳阛阓。但其中枢脾性揭示了两个深层矛盾：

第一个，爆发式增长与盈利脆弱性并存。问界系列通过高溢价车型结束领域彭胀，但低净利润率自满了成本适度与用度优化的不及。尽管研发用度率从 2023 年的 5.2% 降至 4.86%，但都备金额达 70.53 亿元，仍需长久摊销。

第二，技艺上风与结构性风险交汇。华为生态提供互异化竞争力，但供应链依赖与国外短板可能制约长久发展。比如赛力斯 2024 年在国外的销量仅 9185 辆，同比下滑 7.5%。前五大供应商采购占比 52.77%，中枢零部件依赖华为等单一供应商，议价智商可能受限。

因此，从"扭亏"到"抓续盈利"，赛力斯还需在成本适度、供应链自主化、人人化布局上结束冲破。跟着 H 股上市鼓动与华为技艺深度赋能，赛力斯有望在新能源下半场竞争中占据更故意位置，但能否抓续领跑，仍取决于其策略践诺效果与技艺迭代速率。

（本文首发于钛媒体 App 作家｜韩敬娴 裁剪｜李玉鹏）sex5.